JPMorgan, Standard Chartered et First Abu Dhabi Bank ont été engagées par l’opérateur portuaire émirati pour le conseiller dans une transaction qui devrait susciter beaucoup d’intérêts et qui étonne de prime abord. L’information a été révélée par Reuters mais DP World a refusé de la commenter.
Adjointe au principal actif portuaire du groupe émirati, Jebel Ali, à Dubaï, Jafza est l'une des principales zones d’activité des Émirats arabes unis, où les investissements étrangers sont permis en pleine propriété. Plus de 8 000 entreprises sont aujourd’hui implantées dans cette zone franche créée en 1995. Selon l’agence de notation Moody’s, DP World, pourtant gestionnaire de terminaux portuaires répartis partout dans le monde, tire toujours 40 % de son bénéfice avant impôts et amortissement (Ebitda) de ses actifs à Dubaï et notamment, du port de Jebel Ali et de sa zone franche. Mais le nombre de ses parts n’a pas été révélé.
La transaction pourrait être réalisée par LBO, à effet de levier (permettant de procéder à l'acquisition d'une entreprise par le biais de la contraction d'un emprunt par une autre entreprise comme ma société mère). En l’occurrence, la participation minoritaire de DP World pourrait susciter surtout l’intérêt de fonds d'investissements, de sociétés de capital-investissement et autres fonds de pension.
DP World va investir 1,2 Md$ dans ses terminaux portuaires en 2021
Réduire la dette et financer ses investissements
L’exploitant de terminaux pourrait être motivé par la nécessité de réduire sa dette et de financer ses investissements. DP World a annoncé à l’occasion de la présentation de ses résultats annuels (8,5 Md$ de chiffre d’affaires en 2020, + 11 %) qu’il allait investir 1,2 Md$ cette année. Le ratio dette nette ajustée/Ebitda (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de DP World s’établit à 7,8x. Et la société rappelle souvent qu’elle vise ramener son niveau d’endettement à 4x d'ici 2022.
L’opérateur a refusé de « commenter les rumeurs du marché » mais a annoncé le jour même l’acquisition (100 %) du groupe de logistique américain Syncreon pour une valeur de 1,2 Md$. Cette opération, qui doit obtenir le feu vert des autorités de la concurrence, pourrait être finalisée au second semestre 2021.
Stratégie door-to-door
L’américaine, implantée dans 19 pays sur 91 sites, est notamment concentrée sur deux segments : d’une part, des solutions de chaîne d'approvisionnement basées sur la technologie notamment pour le-commerce et d'autre part, l’automobile pour la réception des matériaux, l'entreposage, la gestion des stocks, le kitting/séquençage pour l'alimentation des lignes et le conditionnement à l'exportation. Au cours de l'exercice 2020, elle a déclaré un chiffre d'affaires de 1,1 Md$, dont 57 % générés dans la région EMEA (Europe Middle East & Africa), principalement en Europe, et 42 % en Amérique du nord.
Cette transaction s’inscrit dans le cadre de la stratégie d’intégration de solutions de transport et de logistique de DP World, qui vise ainsi la prestation de bout en bout.
Pour rappel, le gouvernement de Dubaï détient indirectement 100 % de DP World par l'intermédiaire de Port and Free Zone World FZE, une filiale de Dubaï World.
Adeline Descamps
