Mirela Stoeva : Il y a tout d’abord les augmentations de capital réservées aux salariés, qui deviennent alors actionnaires. Il y a également la distribution d’actions gratuites ou la cession d’actions existante,s qui permet aux salariés d’acheter des actions.
M. S. : Cela augmente la productivité des salariés, leur motivation et implication. C’est aussi un élément de fidélisation. Les salariés peuvent bénéficier de conditions préférentielles pour acquérir des actions à des prix avantageux. Avec la loi Pacte, ils bénéficient d’une décote de 30 % sur le prix de l’action [contre 20 % auparavant].
M. S. : La France est championne d’Europe dans les entreprises cotées. En 2020, 33 opérations collectives ont été menées par 31 entreprises du SBF120, alors que la moyenne historique était de 31 opérations par an. En revanche, le pays est à la traîne dans le non–coté : seules 4 % des PME françaises ont actionné un dispositif d’actionnariat salarié.
M. S. : Le premier est une méconnaissance du dispositif. D’où le besoin de pédagogie pour expliquer les avantages. Certaines entreprises peuvent aussi avoir peur de partager le pouvoir et de communiquer des informations confidentielles.
Pierre-Emmanuel Sassonia : Il y a également l’organisation de la gouvernance. Les grandes entreprises font souvent appel à un fonds commun de placement entreprise de sorte à avoir une seule instance représentative des salariés. Mais, dans les plus petites entreprises, le recours à un FCPE n’est pas toujours possible car trop coûteux. Du coup, cela multiplie le nombre d’intervenants dans les assemblées générales. Ce qui peut faire peur aux patrons des PME.
M. S. : Avant de choisir son dispositif, il faut se poser sept questions. Dans quel but et à quelle fréquence vous allez réaliser une opération ? Allez-vous la proposer à tous les salariés (actionnariat collectif) ou uniquement aux cadres et au management (actionnariat ciblé) ? Sur quel périmètre, en France ou, également à l’étranger ? À effet immédiat ou à effet différé ? Il est aussi nécessaire de bien définir la prise de risque financière que l’on accepte de faire courir aux bénéficiaires. Par ailleurs, quelle part du capital vous décidez d’ouvrir ? Et enfin avec quelle gouvernance ?
M. S. : Les 46 entreprises du SBF120 ayant réalisé au moins une opération d’actionnariat salarié entre 2018 et 2019 ont vu leur résultat d’exploitation baisser de 44 %. Une performance remarquable lorsqu’on la compare à celle des 65 autres entreprises n’ayant pas réalisé d’opérations collectives (– 182 %). Celles qui s’en sortent le mieux sont celles ayant réalisé au moins deux opérations ou plus : leur résultat d’exploitation est en baisse de 14 %.
P.-E. S. : En période de crise, les entreprises ayant associé leurs salariés au capital ont effectivement une meilleure résilience, comparé aux autres.
P.-E. S. : On peut le penser. Rappelons qu’en 2019, Bruno Le Maire avait fixé un cap : que 10 % du capital soit entre les mains des salariés. Aujourd’hui, nous en sommes loin, avec seulement 2,4 %. L’association des salariés au capital d’une entreprise est donc un enjeu.
