Après les conteneurs, d’autres feux passent au vert. Le vrac sec connaît à son tour un rebond. Les tarifs des capesize atteignent des sommets. Dans ce secteur, où les taux sont rompus aux brusques mouvements de roulis, la question demeure : la vigueur des tarifs sera-t-elle éphémère ?
Après avoir hésité ces dernières semaines, le marché du capesize a emprunté une trajectoire ascendante plus franche ces derniers jours. Les tarifs de ces navires transportant du minerai de fer et du charbon d'une capacité d'environ 180 000 t de port en lourd (tpl) ont atteint des sommets, portés par l’épiphanie de la demande industrielle.
L’indice du Baltic dry exchange – moyenne des prix pratiqués chaque jour sur une vingtaine de routes maritime à travers le globe pour les minerais, le charbon, les céréales – a évalué à 34 293 $/j le time charter equivalent (TCE) des vraquiers brûlant du fuel à 0,5 % de soufre. C'est une hausse de 127 % en glissement mensuel et de 45 % en glissement annuel. L'indice Platts CapeT4 « racontait » à peu près mettre la même histoire, estimant les capesize à 33 438 /j pour des grands vraquiers équipés de scrubbers. Ces derniers permettent d’économiser actuellement autour de 1 800 $/j.
Rattrapage australien, regain brésilien
La bonne tenue du marché est largement influencée par les volumes de minerai de fer en provenance d'Australie et du Brésil et par les tonnage positionnés dans les bassins de l'Atlantique et du Pacifique. Selon le courtier Braemar ACM Shipbroking, les affréteurs brésiliens ont été extrêmement occupés ces dernières semaines à couvrir les volumes d'octobre, alors que les expéditions ont fait un bond. Ces derniers jours, les flux en provenance du Brésil se sont en effet élevés en moyenne à 1,25 Mt par jour, en hausse de 18 % par rapport aux dix jours précédents.
Le Brésil, avec son géant local de l’extraction de minerai de fer Vale, n’explique pas tout. Clarksons Platou Securities y voit notamment le retour des volumes australiens alors que de juillet à septembre, une bonne partie des cargaisons avaient été retirées du marché en raison de l'entretien saisonnier habituel dans les usines de minerai de fer australiennes. Que le minerai de fer provienne du Brésil ou de l'Australie, le moteur de la demande reste la Chine où la demande a retrouvé de l’aplomb
Des sorts différenciés selon les tailles des navires
L’embellie ne touche cependant pas de façon égale tous les navires du segment. Les petits vraquiers ne sont pas embarqués dans la même dynamique haussière. Les tarifs pour les panamax (60 000 à 95 000 tpl) atteignent à peine les 12 400 $/j et sont en recul de 17 % par rapport à l'année précédente, selon Clarksons. Les supramax (45 000 à 60 000 tpl) se négocient à 10 900 $/j, et en repli de 19% en glissement annuel.
Ces navires restent très exposés au marché des céréales. Les premiers indicateurs sont toutefois favorables. Les volumes de soja américain s’affichent en hausse, les expéditions de maïs brésilien restent soutenues alors que les exportations de maïs ukrainien démarrent. En revanche, les volumes de charbon durablement déprimés au niveau mondial hypothèquent les bénéfices des panamax.
Une tendance haussière durable ?
Les contrats à terme des capesize pour le mois d'octobre ont atteint 28 553 $/j par jour mais ceux de décembre sont tombés à 18 672 $/j, ce qui laisse à penser que la vigueur des taux actuels ne sera pas pérenne. Breakwave Advisors préfère s’en tenir une analyse des pics sur un temps plus long plutôt que de se polariser sur une fenêtre ponctuelle. Au cours de la dernière décennie, les taux ont atteint un sommet de 42 000 $/j en 2013. Si pour l’analyste, il est fort probable que ce cap soit franchi, il invite les investisseurs à comparer le coût du fret avec le prix d'une cargaison sèche. Vu sous cet angle, le coût du fret serait à son niveau le plus bas depuis sept ans.
Adeline Descamps
