« Les trois premiers mois de l’année ont été les plus forts jamais enregistrés depuis 2014 », indiquait la semaine dernière Goodbulk, l’un des principaux propriétaires mondiaux de vraquiers (22 sur les 23 navires que compose sa flotte) à l’occasion de la présentation de ses résultats trimestriels.
Les principaux clients des capesize sont le minerai de fer et le charbon – composants de la production d'acier – et le principal moteur est la Chine. Selon Braemar ACM, la production d'acier a augmenté de 19 % en mars par rapport à la même période de l’an dernier et de 15 % sur une base annuelle pour l'ensemble du premier trimestre. La situation est corrélée à la croissance des exportations de minerai de fer du Brésil (+ 18,3 %) pour s’établir à 77,7 Mt au premier trimestre. Le géant minier brésilien Vale a été le plus actif du marché devant l’australien Rio Tinto. Vale a notamment récupéré toutes ses capacités qui avaient été rognées suite à la rupture de la digue de la mine de Corrego do Feijao en 2019. Brésil et Australie sont les deux grandes nations du vrac sec pour ce qui est de l’offre.
Les prix de l'acier et les marges des usines se situent à des niveaux qui n’avaient plus été enregistrés depuis dix ans. À 200 $ la tonne de minerai de fer, les géants miniers mondiaux s’empressent de produire et sont intéressés « à mettre la moindre tonne sur un navire », indique un courtier.
Carbon et céréales aussi
« En mars, les exportations de minerai de fer en provenance du Brésil et de Port Hedland, en Australie, d'où sont expédiés environ deux tiers des exportations du pays, ont apporté 14,8 Mt supplémentaires sur le marché et principalement aux capesize », indiquait aussi Goodbulk.
À vrai dire, tous les indicateurs sont au vert. Au cours du premier trimestre, la Chine a importé 50,1 % de plus de céréales et d'oléagineux (maïs, blé et soja). Les taux des panamax et supramax sur lesquels sont notamment chargés les céréales, ont vu les taux de fret atteindre également des sommets décennaux en mars.
Quant au charbon, Braemar ACM indique que c'est désormais la période clé de réapprovisionnement pour les compagnies d'électricité en Chine. Et elles sont à sec pour la saison estivale, où la demande de climatisation explose. Les stocks de charbon à Qinhuangdao, par exemple, sont tombés en dessous de 4 Mt, soit 34 % de moins que la moyenne pour cette période de l'année.
Contrats FFA en effervescence
Traductions de l’ébullition du marché, les niveaux de négociation des produits dérivés des contrats de fret à terme (FFA). Les FFA de capesize pour mai s'élèvent à 39 746 $/j, ceux de juin à 36 857 $ et ceux de juillet ont considérablement augmenté ces derniers jours pour atteindre 33 243 $ par jour. Pour l'ensemble du troisième trimestre, ils s’élèvent à 30 496 $/j et à 26 350 $/j pour le quatrième trimestre
Les courtiers sont unanimes et se rejoignent dans leur grande confiance. Ils le sont en réalité depuis plusieurs semaines. Les termes de « robustes », « durables » et « fermes » pour caractériser les taux reviennent couramment dans leurs notes. Nick Ristic, de Braemar ACM Shipbroking, estime même que « les taureaux sont de retour en ville » (« the Bulls are back in town »). Ben Nolan, expert du secteur chez Stifel, envisage un possible « Shangri-La du vrac sec ». Arrow a souligné pour sa part qu'au cours des 300 derniers jours, il n'y a pas eu un seul indice capesize en dessous de 10 000 $, la première fois que cela se produit depuis 2011.
De 2014 à 2020, les taux de capesize n'avaient touché le niveau de 35 000 $ qu'une seule fois, en septembre 2019, selon Breakwave Advisors, un fonds négocié en bourse (ETF) consacré au transport maritime de vrac sec et récemment créé.
Adeline Descamps
