CMA CGM a l’intention de lancer une offre au prix de 1,30 SG$ (dollar singapourien) par action, soit une prime de 49 % par rapport au cours « avant rumeurs » de l’action NOL (0,875 SG$ au 16 juillet) et une prime de 33 % par rapport au cours moyen pondéré de l’action NOL sur les trois mois précédant le 16 juillet, sous réserve que les conditions (nommément, l’accord des autorités de la concurrence) soient satisfaites. L’opération valorise NOL à 0,96 fois ses fonds propres. La transaction sera financée par un mix de trésorerie disponible et de financement bancaire mis en place par un syndicat de banques internationales.
Après la clôture de la transaction, CMA CGM vise à réduire son endettement dans les 18 à 24 mois grâce aux synergies et à des « ventes d’actifs pour un montant d’au moins 1 MdUS$ », avec l’objectif de ramener son ratio d’endettement (gearing) en deçà de 0,8 fois. Les conseils d’administration de NOL et de CMA CGM ont approuvé à l’unanimité les termes de la transaction qui reste soumise à l’accord des autorités de la concurrence compétentes. L’offre sera lancée dès l’obtention de l’accord des autorités compétentes, qui devrait intervenir pour mi-2016.
NOL est une société de transport maritime de « premier plan » qui opère sous la marque American President Lines (APL), précise-t-on. En 2014, le CA du groupe s’est élevé à 7,04 MdUS$, hors contribution de l’activité logistique APL qui a été cédée. NOL emploie actuellement 7 400 personnes dans 180 bureaux à travers plus de 80 pays et opère 94 navires, représentant 618 000 EVP de capacité. Le communiqué de CMA CGM n’évoque pas les terminaux dont NOL/APL est propriétaire ou concessionnaire. Pas plus que les pertes récurrentes de NOL ou le fait que neuf porte-conteneurs d’APL Ltd, filiale d’APL, sont sous pavillon américain et bénéficient ainsi des cargaisons destinées aux forces armées américaines basées à l’étranger. Cette future acquisition permettra à CMA CGM de renforcer sa position:
– capacité de 2,399 MEVP et flotte combinée de 563 navires, affrétés compris;
– part de marché, exprimée en capacité de transport, d’environ 11,5 % (contre 8,8 % pour CMA CGM et 2,7 % pour NOL) selon le classement d’Alphaliner;
– chiffre d’affaires combiné d’environ 22 MdUS$.
CMA CGM détient une forte position sur les lignes Asie-Europe, Asie-Méditerranée, en Afrique et en Amérique latine. APL a une forte présence sur les axes transpacifique, intra-Asie et le sous-continent Indien. L’entité élargie renforcera sa position sur des lignes maritimes stratégiques, en particulier dans des marchés clés comme les « États-Unis, l’intra Asie et le Japon ». À l’issue de la transaction, le groupe combiné détiendra des parts de marché comprises entre 7 % et 19 % sur les lignes qu’il opère. CMA CGM souhaite conserver et développer la marque APL. Le secteur fait actuellement face à des défis « majeurs avec une forte pression sur les capacités et les prix ». Dans ce contexte, les entreprises doivent élargir la couverture et la densité afin de pouvoir bénéficier d’économies d’échelle et proposer une offre complète de services à leurs clients. La « taille est stratégique pour générer des performances solides et pérennes », affirme-t-on. Le rapprochement des deux groupes permettra de générer les avantages compétitifs suivants:
– l’optimisation de la flotte de navires et du taux de remplissage sur les lignes;
– des économies d’échelle en termes d’achats, de coûts logistiques et de coûts d’affrètement;
– une flotte plus vaste et plus flexible, permettant de déployer les navires les plus efficients sur chaque ligne.
L’offre de l’ensemble combiné sera encore mieux équilibrée, renforçant ainsi sa résilience dans un marché cyclique. Le nouvel ensemble devrait générer des synergies opérationnelles « significatives » qui ne sont pas précisées.
Ancrage à Singapour
CMA CGM attache une « grande importance à Singapour et à sa région pour le déploiement de sa stratégie en Asie ». CMA CGM/APL renforcera la position de premier plan de Singapour dans le secteur du transport maritime. En ligne avec la volonté de développement de la cité-État dans les services maritimes et portuaires, le nouvel ensemble « s’engagera à accroître les volumes transportés transitant par Singapour ». CMA CGM prévoit également de contribuer à renforcer Singapour comme centre d’excellence dans le domaine des activités maritimes en en faisant un hub majeur en Asie. À cette fin, CMA CGM prévoit d’établir son siège régional à Singapour.
