L’avenir s’ouvre-t-il aux maisons d’émission? C’est ce que conclut l’enquête réalisée en fin d’année par le groupe hambourgeois Krüger et portant sur 49 sociétés de participations (DVZ du 20-1-2007). L’année dernière, avec 2,5 Md€, les maisons d’émission ont réuni 25 % de capitaux en moins qu’en 2005 pour financer des navires de commerce. Le groupe Krüger précise toutefois que 2005 fut "une année record exceptionnelle". Aussi 2006 apparaît-elle comme une année de "consolidation à un bon niveau". "Nous considérons ce résultat comme très bon, eu égard aux valeurs élevées des deux années précédentes exceptionnelles", insiste le patron de Krüger, Tinus Brehm.
Selon les maisons d’émission interrogées, la consolidation du marché est à imputer pour une large part à leurs résultats favorables pendant les deux années antérieures. Près de 80 % des entreprises estiment que beaucoup d’investisseurs avaient conclu, en 2004 et 2005, des engagements très élevés. Et en 2006, ils ont d’abord dû verser les tranches en retard souscrites précédemment. En outre, l’allégement fiscal initial réduit par rapport à ce qui se pratiquait auparavant pour les participations maritimes a eu un effet négatif faible. En revanche, l’aide fiscale actuelle constituée par la taxe au tonnage est jugée très attractive. Elle donne une sécurité aux entreprises d’armement et aux investisseurs maritimes.
Les taux de fret en baisse n’ont pas non plus nui au marché selon l’enquête réalisée: la correction enregistrée en 2006 des taux de fret et d’affrètement serait seulement temporaire. 70 % des sociétés interrogées considèrent que 2006 ne constitue qu’un décrochement, laissant intacte la tendance à la hausse des marchés maritimes internationaux. De bonnes nouvelles sur la conjoncture, en particulier allemande, et des recettes qui s’améliorent déjà dans le transport maritime stimuleront en 2007 l’activité des entreprises d’émission. Ainsi 80 % d’entre elles projettent cette année de placer davantage de participations maritimes en capitaux propres.
DES DIVERGENCES D’APPRÉCIATION
Quant à l’évolution du marché pour 2007, les avis divergent. Une bonne moitié s’attend à une nouvelle croissance du marché des participations maritimes, l’autre, à une stagnation. Pour Tinus Brehm, "2006 fut, de notre point de vue, une année de profonde reprise de souffle, cependant pour 2007, se trouvent réunis la plupart des signes avant-coureurs d’un passage au vert". Grâce aux distributions records de fin 2006, les investisseurs auraient à nouveau fait le plein de liquidités et bon nombre d’entre eux seraient bien décidés à rejouer.
Le groupe Krüger se présente comme étant l’un des plus anciens et principaux organismes de placement de participations maritimes. Fondée en 1976, l’entreprise a, jusqu’à présent, placé 660 M€, surtout en navires et en biens fonciers à l’étranger. Cela correspond à environ 5 000 investisseurs de capitaux détenant un patrimoine de 7,5 Md€.
