CMA CGM ne partira pas dans un long bras de fer dont son dirigeant tenace a pu faire preuve dans d’autres dossiers moins « transport ». L'armateur français CMA CGM a annoncé dans un communiqué ce 5 mars qu'il renonçait à racheter l'entreprise britannique de solutions logistiques Wincanton pour laquelle il avait amélioré sa première offre à la suite de la manifestation d’intérêt manifestée par un autre groupe.
Ceva Logistics, la filiale commissionnaire du groupe qui devrait procéder à l’acquisition de ce poids-lourd britannique des solutions logistiques pour la distribution au détail, avait jusqu’au 6 mars pour relever éventuellement sa seconde proposition. L’entreprise française n’en avait pas exclu le principe.
Mais l’écart entre les deux offres numéraires devait être trop important. Aussi, le conseil d'administration de Wincanton, à la réception de la soumission concurrente, a indiqué qu'il ne recommandait plus celle de Ceva Logistics UK Rose, la société créée ad hoc en vue de l’acquisition.
Surenchère
GXO Logistics (1,7 Md€ de chiffre d'affaires, 20 300 personnes, 170 sites, flotte de 8 500 véhicules), spécialisé dans la logistique contractuelle pour de grands comptes (Apple, Nike, Boeing, Verizon, Whirlpool, et Nestlé), a présenté le 1er mars une offre à 605 pence par action, ce qui valorise la totalité du capital (42 395 691 actions) du logisticien britannique à environ 762 M£ (890 M€), soit une valeur d'entreprise de 960 M£ (1,19 Md€).
La proposition représente une prime de 26 % par rapport à la proposition améliorée de Ceva, qui avait surenchéri à 480 pence par action, valorisant Wincanton à 604,7 M£ (706 M€) sur la base d'une valeur d'entreprise de 937 M€.
Pour rappel, les conseils d'administration des deux entreprises s'étaient initialement mis d'accord en janvier sur un prix de 450 pence par action dans le cadre d'une transaction d’une valeur de 566,9 M£ (659 M€). Elle représentait déjà une prime de 52 % par rapport au cours de clôture de l'action, près de sept fois son bénéfice avant déduction des charges et impôts (141 M€) et de douze fois son résultat d'exploitation brut (82 M€).
Une transaction importante pour le marché britannique
Cette opération, avait fait valoir Ceva Logistics, ferait plus que doubler son chiffre d’affaires outre-Manche. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 950 M$ au Royaume-Uni l'an dernier, principalement dans la logistique contractuelle (500 M$, 500 000 m2) et les activités terrestres et ferroviaires (290 M$, 550 000 expéditions).
« Ceva Logistics et CMA CGM sont engagés à accroître leur présence au Royaume-Uni, qui reste un marché clé pour le groupe », indique le communiqué, dans lequel on peut lire entre les lignes que la « discipline financière » a primé dans cette non-acquisition à création de valeur.
Adeline Descamps
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