Cette opération, qui devra recevoir l'accord de Bruxelles, s'inscrit dans le cadre de la future cession de l'ex-service messagerie de l'opérateur ferroviaire, aujourd'hui filialisé, à Geodis. Elle est notamment destinée à assurer la neutralité financière du transfert du Sernam, entité structurellement déficitaire (556 MF de pertes en 1998), sur les comptes de Geodis, groupe coté en Bourse dont la SNCF contrôle 43,6 % du capital.
Pour rassurer les autres actionnaires de Geodis (Société générale et AGF notamment), la SNCF s'est par ailleurs engagée à redresser l'activité Sernam en trois ans via une baisse de son chiffre d'affaires (4 MdF en 1999) et la suppression de 2 300 emplois sur un effectif de 5 200 personnes. Un point qui devrait faire l'objet d'un « pacte social » entre les syndicats et la direction de la SNCF. Lequel réglera également le sort des quelque 3 600 salariés à statut cheminot. Filiale de SNCF Participations depuis le 1er février dernier, le Sernam doit être cédé à Geodis avant la fin de l'année à hauteur de 60 %.