Bourbon : des résultats « robustes » en 2009

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Quel que soit l'état de l'économie mondiale, le groupe Bourbon s'en sort toujours bien. Et la présentation, le 17 mars, des comptes 2 009 respecte la tradition : malgré une baisse de 10,9 % du résultat opérationnel à 213,1 M¤ et de presque 30 % du résultat net, part du groupe, à 155,4 M¤, les résultats ont été qualifiés de « robustes » par le directeur financier du groupe basé à Marseille. Il faut vite ajouter que le ratio Ebitda/capitaux engagés moyens hors acomptes est de 16,8 % (mais il fut de 20,9 % en 2008). L'objectif du plan 2007-2012 est de 18 % en moyenne. Dans le détail, le chiffre d'affaires a augmenté de 3,1 % à 960,5 M¤; la division offshore ayant contribué à hauteur de 661,5 M¤ (+22,6%) ; celle de l'intervention sous-marine (subsea), de 148,4 M¤ (+12%) ; le vrac sec, Setaf-Saget, ayant généré un CA de 119,3 M¤ (-49,2 %).

L'excédent brut d'exploitation du groupe, hors plus-values, est en hausse de 9,4 % à 346,3 M¤ : off shore, 254,6 M¤ (27,2 %) ; subsea, 57,2 M¤ (40 %) ; et vrac sec, 37,4 M¤ (-52,5 %).

Le résultat opérationnel hors plus-values progresse encore de 3,4 % à 211,8 % : off shore et subsea, 192,2 M¤ (+45 %)et vrac sec, 27,3 M¤ (- 64 %). Les plus-values n'ont pas été au rendez-vous en 2009, passant de 34,3 ¤ à 1,2 M¤ : off shore 1,7 M¤ contre 6,7 M¤ : subsea, -0,1 M¤ contre rien en 2008 ; vrac sec, zéro contre 27,6 M¤. L'excédent brut d'exploitation, (Ebitda) s'érode d'1 % à 347,5 M¤ : offshore, 256,3M¤ (23,9 %) ; subsea, 57,1M¤ (39,8 %) ; et vrac sec, 37,4 M¤ (-64,8 %). Le résultat opération (Ebit) chute de presque 11 % à 213,1M¤ : off shore et subsea 193,9 M¤ (39,2 %) ; et vrac sec, 27,3M¤ (-73,7 %).

Toujours selon le fameux ratio Ebitda/capitaux engagés moyens hors acomptes, l'off shore et le subsea cumulés progressent, passant de 16,5 % à 17 %, et le vrac s'effondre mais reste confortable passant de 154,6 % à 23,8 %. Il faut rappeler que 2008 fut exceptionnelle pour le vrac sec et que Bourbon a réalisé quelques belles plus-values de cession.

Pour remercier ses actionnaires, le conseil d'administration présidé par Jacques de Chateauvieux dont le holding familial détient le quart du capital, proposera lors de la prochaine assemblée générale mixte, un dividende de 0,90 ¤ par action, inchangé par rapport à 2008. Mais pour cet exercice, le dividende s'était accompagné de la distribution d'une action gratuite pour dix détenues. Visiblement, la Bourse a bien accueilli les résultats du groupe dont le titre a progressé de 12,41 % à 30,17 ¤, à 15 h 01, d'autant que les analystes s'attendaient à des résultats nettement moins satisfaisants.

Rendez-vous à Shanghai

Jacques de Chateauvieux a souligné, une nouvelle fois, la pertinence de la stratégie du groupe dans les activités offshore et subsea ; l'excellence du choix de la conception des navires qui offrent le meilleur coût d'utilisation aux clients ; etc. Tout cela a permis de résister très honorablement à une contraction de l'activité. Imaginez les résultats en 2012, avec le retour de la croissance.

Tout sourit au groupe Bourbon, même des commandes audacieuses dans un chantier virtuel indien. Ainsi attiré par des prix très bas et une conception de navire a priori correcte, il commande quatre panamax afin de pouvoir tester le marché. Compte tenu des retards constatés, il est déjà acquis que la commande du panamax sera annulée. Les deux attendus pour 2010 ont toutes les chances de l'être ; le chantier devant être très probablement dans l'incapacité de livrer dans les 284 jours suivant la date contractuelle. Un doute subsiste pour le navire attendu en 2011.

C'est à Shanghai, fin juin, dans le cadre de l'exposition universelle que le groupe Bourbon dévoilera son futur plan d'après 2012, a expliqué Jacques de Chateauvieux.

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